华安证券股份有限公司张帆近期对芯动联科进行研究并发布了研究报告《业绩持续表现优异，高可靠+定点下游放量趋势明显》，本报告对芯动联科给出买入评级，当前股价为29.29元。

芯动联科(688582)

主要观点：

2024年中报业绩表现优异，持续看好公司兑现业绩

公司发布2024年半年报，实现营业收入1.37亿元，同比增长42.04%；实现归属上市公司股东的净利润5645.20万元，同比增长38.07%；实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润4748.66万元，同比增长59.99%。业绩持续表现优异，看好公司产品市场渗透率提升未来业绩持续兑现。

签订经营重大合同订单，下游放量趋势凸显

公司于2024年7月5日发布公告，与客户签订一笔日常经营销售合同，向客户Q及其分公司客户P销售一批陀螺仪和加速度计产品，预计合同在2024年12月31日前实施完毕，合同金额约1.222亿元人民币(含税)。合同内容，销售一批陀螺仪和加速度计产品。成为公司自上市以来，公开发布的最大一笔销售订单，下游放量趋势日渐显现。

定点智驾客户，民用市场蓄势待发

公司于2024年7月24日发布公告，收到国内某知名汽车企业(根据与客户的保密协议，无法披露客户的具体名称，以下简称“客户”)的定点通知。客户选择本公司作为零件的供应商，具体产品供应时间、价格以及供应量以签订的供应协议及销售订单为准。进一步提升公司在汽车市场的影响力，有利于提升公司的整体竞争力。

投资建议

我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为：2024-2026年营业收入为4.72/6.84/9.68亿元；2024-2026年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元；2024-2026年对应的EPS为0.59/0.82/1.01元。公司当前股价对应的PE为49/36/29倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

1)技术研发突破不及预期；2)下游需求不及预期；3)核心技术人员流失；4)原材料成本大幅波动影响毛利率；5)市场竞争加剧影响毛利率的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券胡杨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.32亿，根据现价换算的预测PE为50.09。

当我们谈及理科，我们自然而然地想到了逻辑与推理的严谨性。在求学时期，那些数理化高手们总能用他们出色的逻辑思维和问题解决能力让我们眼前一亮。

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